Menu Zamknij
Biznes · Wskaźniki finansowe

Analiza rentowności – jak czytać ROS, ROA i ROE?

Analiza rentowności pomaga ocenić, czy przedsiębiorstwo osiąga zysk w relacji do sprzedaży, posiadanych aktywów i kapitału właścicieli.

Definicja
Rentowność pokazuje relację osiąganego zysku do wielkości, która pozwoliła go wypracować. Sam zysk nie wystarcza do oceny efektywności: warto sprawdzić, ile sprzedaży, aktywów lub kapitału własnego było potrzebne do jego uzyskania.

Czym jest rentowność przedsiębiorstwa?

Analiza rentowności jest ważnym źródłem informacji przy ocenie sytuacji finansowej spółki. Firma rentowna wypracowuje zysk, który może przeznaczyć na rozwój działalności lub, zgodnie z decyzją właścicieli, na wypłatę dywidendy. Trzy często stosowane miary to ROS (rentowność sprzedaży), ROA (rentowność aktywów) i ROE (rentowność kapitału własnego). Każda odpowiada na inne pytanie, dlatego warto analizować je razem.

ROS – rentowność sprzedaży

W przyjętym tutaj wariancie ROS (return on sales) pokazuje, jaka część przychodów ze sprzedaży pozostaje w firmie jako zysk netto.
Wzór na ROS
ROS = (zysk netto ÷ przychody ze sprzedaży) × 100%
Wyższy ROS zwykle oznacza większy zysk netto z każdej złotówki sprzedaży. Spadek wskaźnika może sygnalizować wzrost kosztów, zmianę cen lub struktury sprzedaży. Wynik najlepiej porównywać z wcześniejszymi okresami i firmami o podobnym profilu.

ROA – rentowność aktywów

ROA (return on assets) odnosi zysk netto do aktywów przedsiębiorstwa. Pokazuje, jaką rentowność spółka osiąga z majątku wykorzystywanego w działalności.
Wzór na ROA
ROA = (zysk netto ÷ średnia wartość aktywów) × 100%
ROA może być pomocny między innymi przy ocenie efektywności wykorzystania majątku. Przy interpretacji trzeba pamiętać, że branże różnią się zapotrzebowaniem na aktywa: przedsiębiorstwo produkcyjne i firma usługowa mogą mieć odmienne typowe poziomy ROA.
Uwaga: ROA dotyczy aktywów, a nie wyłącznie kapitału własnego. Do oceny rentowności kapitału właścicieli służy ROE.

ROE – rentowność kapitału własnego

ROE (return on equity) pokazuje relację zysku netto do kapitału własnego. Pomaga ocenić, ile zysku spółka wypracowała w stosunku do środków przypadających właścicielom.
Wzór na ROE
ROE = (zysk netto ÷ średnia wartość kapitału własnego) × 100%
Wyższe ROE może oznaczać korzystniejszą rentowność dla właścicieli, lecz nie przesądza o wysokości dywidendy. Wskaźnik może też rosnąć wskutek większego zadłużenia lub spadku kapitału własnego, więc należy analizować go wraz ze strukturą finansowania.

ROS, ROA i ROE – porównanie

Wskaźnik Zysk netto odnosimy do Na jakie pytanie odpowiada?
ROS Przychodów ze sprzedaży Jaki procent sprzedaży pozostaje jako zysk netto?
ROA Średniej wartości aktywów Jak rentowny jest majątek firmy?
ROE Średniej wartości kapitału własnego Jak rentowny jest kapitał właścicieli?
Do wskaźników ROA i ROE warto stosować średnią wartość aktywów lub kapitału z początku i końca okresu, ponieważ zysk dotyczy całego okresu, a bilans pokazuje stan na konkretny dzień.

Podsumowanie – co warto zapamiętać

  • ROS pokazuje zysk netto w relacji do przychodów ze sprzedaży.
  • ROA mierzy rentowność aktywów przedsiębiorstwa.
  • ROE mierzy rentowność kapitału własnego.
  • Wskaźniki porównuj w czasie i wśród podobnych firm; pojedyncza wartość nie daje pełnego obrazu.

Literatura wskazana w materiale źródłowym

  • Paździor A., Biznes plan. Klucz do rozwoju przedsiębiorstwa, WSPA, Lublin 2010.
  • Szczepańska E., Ekonometria Finansowa, PWN, Warszawa 2008.

Przeczytaj również

Ładowanie artykułów…

10h | C++ Kurs Podstawowy Programowania | Postaw Na Rozwój

Zobacz
X